您所在的位置:密云合庙新闻网>搞笑>拉菲娱乐平台怎么黑人_三大券商周三看好的六大板块

拉菲娱乐平台怎么黑人_三大券商周三看好的六大板块

时间:2020-01-11 16:53:42| 查看: 2850|

拉菲娱乐平台怎么黑人_三大券商周三看好的六大板块

拉菲娱乐平台怎么黑人,电子行业周观点:华为nova6 5g 发布 激发年轻人换机热情

类别:行业 机构:万联证券股份有限公司 研究员:王思敏/徐益彬/孔文彬 日期:2019-12-10

上周电子指数上涨6.31%,跑赢沪深300 指数4.38 个百分点,子行业中半导体(申万)和光学元件(申万)表现较好,分别上涨9.71%和12.83%。半导体方面,相关数据显示:2019 年,国内集成电路全行业销售将首次超过三千亿元,预计达到3084.9 亿元,与2018年的2577.0 亿元相比,同比增长了19.7%。同时,我国芯片本土企业全面开花,正在步入壮年,预计未来将保持较高增长率。消费电子方面,众多移动终端企业抢占5g 先机的,华为推出nova 6 5g, 为年轻人提供更为优质的5g 服务。同时tws 耳机与智能手机正在形成生态,tws 行业将向头部手机厂商集中,预计成为2020 年消费电子领域的新增长点。

投资要点:

华为nova6 发布,5g 解锁年轻人全新智慧生活:华为以支持sa/nsa 双模为主要特点,华为nova 6 5g 是作为nova 系列的第一部5g 手机,也是首批获得德国莱茵认证的5g 手机终端。nova 6 采用6.4 英寸屏幕前置双打孔方案,配备侧面指纹解锁按钮,拥有3200 万像素的前置自动对焦镜头,及105°超广角自拍,继续放大在自拍上的优势。作为定位年轻人的产品,华为nova 65g 将为年轻人提供更为优质的5g 服务,届时年轻人的5g 创新智慧场景将会出现全面井喷。

华为终端明年全线搭载鸿蒙系统 全面开源:近日,华为宣布鸿蒙系统的全面开源也将在明年8 月正式开放,明年华为除了手机、平板和电脑,其他终端产品将全线搭载鸿蒙系统。不仅如此,华为手机主要操作系统emui10 最大的技术亮点是“联接”,其核心是华为自研的全场景分布式技术。研发emui10 的初衷是所有的智能设备通过软件连起来,让华为手机和任何品牌的终端产品实现联接,预计未来华为将助力汽车成为下一个超级终端。

风险因素:行业景气度不及预期的风险;国内外政策变动风险

计算机行业周报:2020安可格局预测?尤其中标麒麟合并后

类别:行业 机构:上海申银万国证券研究所有限公司 研究员:刘洋/蒲梦洁 日期:2019-12-10

首先,近期一直在发生、且逐渐明朗的是cec/cetc 体系的资本运作, 比如中标软件/天津麒麟。根据12 月6 日《css 中国软件》公众号文章,”12 月6 日,中国电子旗下中国软件在京召开新闻发布会,宣布中国软件旗下中标软件和天津麒麟两家操作系统公司正式整合,设立新的操作系统公司,合力打造操作系统“国家队”。风险1:技术收购协同一向是难点。我们科技研究员曾经2013-2015 热衷于收购就是加业绩,实际上文化/管理/人事的整合往往需要时间换效果,否则即为失败。风险2:可能是面临深度、鸿蒙/欧拉(华为)操作系统的威胁,需要加速合并整合。风险3:中标+天津一重大任务是适配飞腾。但飞腾处理器还需要和龙芯/海光/澜起比较。但是飞腾处理器未必比起海思/海光/澜起有优势。

机会1:中标麒麟偏向于支持飞腾外的芯片,银河麒麟偏向于支持飞腾芯片,有较强互补。

机会2:中标和麒麟渊源较深,2010 即曾经合并,因此团队整合会优于大多合并。

其次,预计2020 年的cec/cetc 的安可版图如下,2019 年安可格局的合并或入股特别多:奇安信/银河+中标/南威/绿盟/天融信 /华为/阿里。cec/cetc 2019 年动作频频背后,是整个国家安全/安可格局加速。之前,cetc-太极/ 浪潮/紫光/曙光/cetc-海康/cec/cetc-网安是安全从硬件到软件服务的主要参与者。参照华为/阿里的布局和生态,预测2020 年主要版图是:1) cec 体系:中软-达梦-麒麟(中标+银河)-长城-奇安信等。

2) cetc 体系:慧点/南威-人大金仓-金蝶-太极-卫士通/绿盟/天融信-海康等。3) 紫光体系:紫光-新华三-展锐/国芯-紫光集团等。4) 中科院:中科软-曙光-海光/寒武纪等。5) 浪潮:浪潮软件-鼎天盛华-浪潮云海-浪潮信息-外企等。6) 华为:高斯-鸿蒙/欧拉-泰山-云安全-海思。7) 阿里:钉钉(纳入云智能)- polardb-飞天-神龙-云安全-平头哥+达摩院。

再次,支付多家公司存在较高性价比,例如拉卡拉/新大陆/新国都。德赛西威:12 月新增入选申万宏源金股!q3 收入拐点确定,预计q4 将迎利润拐点,2020h2 确定性高增,现在即最佳布局时点!。支付行业近期变化,且peg 很低,因此2020 有较好性价比:1)费率提升 2)行业治理规范 3)扫码占比提升 4)头部公司份额提升 5)创新业务提升 。推荐头部公司拉卡拉、新大陆、新国都。

申万宏源通信周报:5g应用之云视讯:“5g赋能”+“云化变革”刺激垂直行业爆发新需求

类别:行业 机构:上海申银万国证券研究所有限公司 研究员:朱型檑 日期:2019-12-10

5g 赋能视频通信,推动行业进入高清视频,通信时代终结网络延迟,解决视讯技术痛点。

物2g 网络反应时长是 140 毫秒,3g 网络大约需要 100 毫秒,4g 则需要 20-80 毫秒 ,5g 属于高带宽,低延迟网络,理想状况下反应时长只需要 1 毫秒,而人类能够感受到的网络延迟是100ms,真正解决网络传输问题。

5g 助力视讯技术走出会议室,走向人与人互联的各个方面。现在5g 真正解决了无线连接的带宽、延时、抖动、丢包问题,拓宽了视讯通信的应用场景,视讯技术可以走出会议室,走向远程医疗、在线教育、智慧城市等,应用于人与人互联的各个方面。

视频会议应用场景广阔。政府市场是国内视频会议主要市场,2018 年全国视频会议系统采购项目数量共662 个,总采购规模约8.28 亿元,比2017 年同比增长13%。视频会议应用到企业中可以提升企业的运营效率,减少相关的费用;视频会议在医疗中的应用提升医疗共享水平;视频会议中的流媒体技术可以应用于远程教育,解决全球普遍存在教育资源分布不均乃至相对短缺的问题。

视频会议系统升级换代,走向智能化。mcu 完成多点对多点的信息交换,是视频会议的核心组成部分,相当于视频会议系统的大脑,保证整个系统的可靠性与稳定性,从传统mcu 到云mcu,性能和稳定性不断提升,逐步走向智能化。

传统视频会议增速放缓。目前国内硬件视频会议市场空间接近6 亿美元,增速下滑至5%左右,竞争格局固化。云视频会议市场处于培育期,但增速可观,预计未来5 年cagr25%据idc 统计,当前国内以云视频会议为代表的软件会议市场规模1.7 亿美元,远超传统视频会议。

随着视频会议技术的升级,视频会议系统的销售模式也在不断升级。传统硬件视频会议系统的销售模式为纯硬件销售。在云视频“云+端”新型部署方式下,销售模式升级为硬件销售驱动saas 服务销售。云视频市场竞争激烈,云视频会议厂商现阶段免费试用赢取客户驱动销售增长。

亿联发力云视讯,打造“端”+“云”一体化解决方案。面对5g、云计算、人工智能和大数据技术的不断推进,用户需求的不断提升,并在全球化浪潮的推动下,亿联云视讯在安全、稳定、兼容、智能方面不断升级,完善远程沟通协作模式,旨在为用户带来更好的服务体验。

我们推荐关注以下云视讯核心标的:会畅通讯(构建“端+云+解决方案”闭环,发力双师课堂市场);苏州科达(深耕公检法司客户,硬件+云平台实力强劲);亿联网络(vcs 业务高速增长,布局广阔的企业统一通信市场);视源股份(教育交互平板地位稳固,会议交互平板持续高增长);zoom(海外龙头zoom 强势崛起,树立云视频会议标杆)。

互联网 传媒行业周报:游戏龙头明年20倍只是起点

类别:行业 机构:上海申银万国证券研究所有限公司 研究员:林起贤/袁伟嘉/任梦妮 日期:2019-12-10

电影电视及5g 板块活跃,本周传媒指数止跌回暖。申万传媒指数近一周涨幅3.52%,在28 个申万一级行业中涨幅排名第3。涨幅居前多为电影电视及5g 应用相关标的,包括当代东方(+17.75%)、唐德影视(15.31%)、横店影视(+12.21%),以及号百控股(+11.11%)、掌趣科技(+11.05%)等。我们的重点推荐个股中,三七互娱(+10.88%)、完美世界(+9.48%)、芒果超媒(+9.46%)在5g 催化的活跃市场情绪下取得较大涨幅,中信出版、新媒股份、视觉中国、分众传媒亦从上周调整期走出。重点标的仍处周期底部,安全边际较为明显,估值仍有向上突破的空间。

重申游戏股投资逻辑:研发商议价能力上行+5g 应用持续催化,20 倍只是起点? 版号恢复后产能释放逻辑延续性强,龙头集中趋势下优质研发商议价能力进入上行通道。

1)随着8 月以来版号发放重回正轨(4 月审批流程更新使得q2 版号发放出现空窗),用户规模和时长进一步回暖。我们判断产能释放推动行业高增长的逻辑将延续到明年底。2)行业加速洗牌,龙头份额提升明显,版号供给减少背景下优质内容稀缺性增强,今年以来腾讯对代理游戏依赖较大,并给予较高分成;随着明年字节跳动入局游戏市场,以及云游戏即点即玩加速渠道分散化,优质内容研发商有望通过渠道议价能力转移获取高业绩弹性。

3)目前游戏出海在发展中国家优势已明显,随着多元化品类在海外实现突破,以及日韩、欧美等发达国家市场被攻克,海外市场对国内游戏厂商的业绩贡献将逐步凸显

5g 时代数字内容全面云化或为趋势,后续重点关注平台落地、内容合作带来的持续催化。

1)我们认为随着云计算和5g 技术不断渗透,数字内容全面上云将得到有力支撑,而下一代内容载体(云vr/ar)有望引领新一轮产业变革,并重塑移动互联网流量格局。2)当前阶段游戏行业主要以传统游戏上云为主,精品内容研发商有望通过云游戏享受强议价能力、高买量转化率以及传统渠道蛋糕转移带来的增量。3)国内外大厂布局加速,谷歌stadia已上线,ea、腾讯、网易云游戏平台已开启测试,明年微软云游戏平台xcloud 将上线,a 股游戏厂商陆续启动云游戏战略,后续重点关注平台落地、内容合作带来的持续催化。

快速增长赛道+历史估值低分位+云游戏催化,当前a 股游戏明年20 倍pe 只是起点。1)行业中短期在产能恢复推动下增速预计在20%以上,而通过技术升级、付费创新和内容创新,行业有望长期维持两位数增长。其中a 股游戏龙头受益于头部集中趋势和议价能力上行,预计取得高于行业的业绩增速。2)国内游戏相比于海外具备高货币化效率和稳定现金流,但当前a 股头部游戏公司pe 估值仍低于欧美(明年20-25 倍)及日韩(成长型明年25 倍以上),且横向对比创业板明年24 倍pe、纵向对比3g/4g 时代游戏股30-60倍pe,当前仍处于历史分位数的低点。3)考虑到明年5g 手机出货量和入网量爆发,5g云游戏相关应用将具备持续催化效应,估值进一步提升可期。

重点推荐:完美世界、三七互娱、分众传媒、中信出版、芒果超媒、新媒股份;关注视觉中国、掌趣科技、游族网络、奥飞娱乐。

风险提示:行业政策监管进一步趋严,产品表现不及预期,5g 及相关应用落地不及预期

食品饮料行业周报:旺季关注酒企回款 估值切换已有空间

类别:行业 机构:上海申银万国证券研究所有限公司 研究员:吕昌/周缘 日期:2019-12-10

一周板块回顾:上周食品饮料板块上涨2.79%,其中白酒上涨2.97%,上证综指上涨1.39%,跑赢大盘1.40pct,在申万28 个子行业中排名第10。涨幅前三位为电子(6.31%),家用电器(4.66%),传媒(3.52%);个股方面,涨幅前三位为惠发食品(15.38%)、古井贡酒(13.08%)、st 椰岛(12.01%);跌幅前三位为中炬高新(-9.50%)、双汇发展(-4.07%)、百润股份(-3.73%)。

投资建议:本周板块在连续调整两周后有所反弹,其中白酒涨幅2.97%。一方面,本周公布消费税法征求意见稿,税率和征收环节保持不变,消除了市场部分投资者前期对征收环节后移的担心。我们在前期周报中已经分析,消费税征收环节的政策变化不会影响到白酒,1、消费税改革是营改增后的被动改革,目的是解决地方税核心税种问题,不是针对某个行业,有些行业有可行性,有些没有;2、白酒行业渠道构成极其复杂,网点和环节数量众多,难以操作;3、涉及到地方税赋归属,而白酒的产地和销地又极不平衡,因此难以推行。另一方面,明年春节提前背景下,12 月已进入旺季备货期,结合渠道反馈,主要白酒公司旺季回款计划相比往年基本维持在相同水平,目前已逐步开始回款,进度正常。从长、中、短三重周期看,消费升级和集中度提升是白酒行业增长的大逻辑,长期景气仍在,中期优质产能供给有限,短期渠道库存可控。茅台2020 年定为“基础建设年”,龙头企业来年理性规划目标,追求良性发展,多数公司收入端明年仍将实现10-20%的稳健增长。

目前白酒龙头公司估值水平合理,2020 年茅台、五粮液、老窖、古井、顺鑫分别为28x、24x、21x、21x、25x,估值切换已有空间。展望明年,白酒投资思路仍然是“确定性思维”,不是“弹性思维”。从格局和成长性两个维度看,高端和大众酒是最优选择,抓两头、找确定。重点推荐:贵州茅台、五粮液、泸州老窖、顺鑫农业,以及山西汾酒、古井贡酒、今世缘,关注洋河股份。

高端酒渠道反馈:茅台,目前经销商普遍缺货,主因2019 配额已使用完毕,批价最近有所上涨到2300-2400 元。预计渠道将很快执行新一年打款计划,春节期间将保证供给,但由于茅台品牌力不断强化,需求旺盛,因此判断春节价格依然坚挺。五粮液,渠道反馈已开始回款,多数区域批价在900-910 元,目前控量挺价为主,明年公司会结合信息化系统提高营销管理效率,精准投放,加大团购等渠道的开发力度,积极改善和向好的趋势不变。泸州老窖:自11 月初开始渐进式提价后,国窖1573 批价已上移10-20 元,多数区域在800 元,目前回款节奏正常,国窖前期整体库存不高,预计春节将顺利完成回款任务。

大众品方面,展望明年要关注通胀对价格和成本的影响,复盘历史高通胀时期,食品加工整体盈利均同步或滞后通胀改善,本轮的不同在于收入端多数子行业已进入中低速增长时期,因此只有龙头能够一方面获得增长,一方面转嫁成本,自上而下仍是头部策略。此外,关注食品细分行业的高成长赛道,包括新零售业态下的休息零食、烘焙、调味品等。重点推荐:伊利股份、双汇发展、洽洽食品、涪陵榨菜。

成本变动回顾:主产区生鲜乳平均价为3.84 元/公斤,同比上升7.90%,环比上升0.30%,截至11 月20 日,生猪价格33.6 元/公斤,同比上升137.46%,环比下降8.25%。

板块估值水平:目前食品饮料板块2019 年动态pe30.51x,溢价率132%,环比上升1.9pct;白酒动态pe30.10x,溢价率129%,环比上升2.7pct。

半导体设备行业11月数据点评:半导体销量回暖 下游景气带来设备投资机会

类别:行业 机构:东吴证券股份有限公司 研究员:陈显帆/周尔双/朱贝贝 日期:2019-12-10

事件一:10 月全球半导体的销售额为366 亿美元,同比-12.49%。其中,中国地区销售额-9.32%。

事件二:10 集成电路单月出口额93.17 亿美元,同比+ 9.46%;集成电路累计出口金额828.87 亿美元,同比+18.2%。

投资要点

半导体销量回暖,集成电路出口额保持上升趋势:10 月全球半导体的销售额为366 亿美元,同比-12.49%。其中,中国地区销售额-9.32%。

但全球半导体销量近期略回暖,连续四个月环比上升,8/9/10 月销售额环比分别为+3.40%/+3.40%/+2.87%。集成电路进出口方面:10 月集成电路进口额270.82 亿美元,同比-7.2%;累计进口额2481 亿美元,同比-6.7 %。集成电路单月出口额93.17 亿美元,同比+ 9.46%;集成电路累计出口金额828.87 亿美元,同比+18.2%。

全球硅片出货面积连续四季度下降,中环领先大硅片项目进展顺利:

2019q3全球硅片面积出货量总计29.32亿平方英寸,比第二季度的29.83亿平方英寸下降了1.7%,这同时也标志着连续第四个季度的下降。国际硅片厂商巨头营收均承压: sumco、日本信越、台湾环球晶圆、德国siltronic 营收同比-13.6%/+0.7%/-7.13%/-21.1%. 国内中环领先大硅片项目进展顺利:拟投资30 亿美元实现75 万片/月8 寸产能和60 万片/月12 寸产能。目前产能:8 寸产线已具备25 万片的月产能,12 寸具备2万片的月产能。8 寸产线已投产1 条,共规划3 条产线,全部无人化工厂。最新进展:2019 年6 月以来,中环股份采购设备节奏加快,规模增加,采购设备集中在清洗设备、研磨设备、检测设备。一期9 月1 条8 英寸产线投产,12 英寸项目预计10 月开始设备搬入,2020 q1 投产。

2020 年看好下游终端景气度带来的设备投资机会:消费电子是半导体行业最大的应用,2020 年将会有5g 手机换机高峰带动整个行业的高景气度发展,除此之外,物联网、汽车电子也会刺激ic 设计公司新产品的放量。以华为海思为代表的ic 设计公司(包括兆易创新,韦尔股份等)在加速半导体生产环节的测试设备国产化。封测环节相对于晶圆制造环节,设备的工艺难度大幅下降,相对容易完成国产化,封测环节的测试设备长期被国外企业爱德万和泰瑞达垄断,市占率达到90%以上。

受到贸易战和设备禁运的影响,国内ic 设计公司面临设备采购难的现状,国内的头部ic 设计公司开始培养新的设备供应商,以长川科技和华峰测控为代表的国产设备商,有望获得从0 到1 的订单机会和客户的协同技术进步。

半导体芯片第三方测试行业快速发展,第三方检测增幅大于整个半导体行业的平均增幅:半导体芯片第三方测试行业市场规模80-100 亿。第三方检测服务会受益于半导体产业链发展,ic 设计公司是最优质的客户群体之一,其测试环节大多需要委托外部;未来晶圆制造厂会趋于理性投资且更加注重成本管控;国内设备厂商如中微、北方华创和长川科技等在检测方面的重视程度还会继续提高。建议关注国内半导体第三方检测实验室龙头上海宜特(苏试试验收购)。

投资建议:【中微半导体】国产刻蚀机龙头;【晶盛机电】国内晶体硅生长设备龙头企业,在长晶炉方面已有成果;【北方华创】产品线最全(刻蚀机,薄膜沉积设备等)的半导体设备公司;【长川科技】检测设备从封测环节切入到晶圆制造环节;【精测电子】收购韩国it&t 公司25.2%股权,从面板检测进军半导体检测领域;其余关注【华兴源创】国产半导体测试设备龙头);【至纯科技】(国内高纯工艺龙头,清洗设备可期)。

风险提示:下游半导体芯片增长不及预期。

快乐十分