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中移动下半年业绩有望反弹

时间:2019-10-22 19:03:17| 查看: 4291|

傅锐在一份报告中称,中国移动(00941)报告上半年利润同比下降14%,使公司处于低点。然而,据信,随着竞争变得更加理性,政府对定价的压力降低,下半年业绩将会反弹。本行认为,中国移动的成本上升将限制其增长,因此与2020-2021年利润预测和市场预期不同,而2019-2022年息税前利润和净利润复合年增长率预测分别仅为2.8%和1%。然而,从长期来看,据信中国移动5克的资本支出低于预期,派息率将是增长的驱动力。该行表示,将目标价格从89.93港元上调1.8%,至91.55港元,以维持其“买入”投资评级。

根据达摩发布的报告,CICC (03908)的收入主要来自机构业务,特别是固定收入、外汇、大宗商品、投资银行、私募股权基金和海外业务,因此对a股的周期性不太敏感。即使在2017-2019年这个充满挑战的市场,其股本回报率和股价也能超越同行。据该行称,CICC在收购CICC证券后增加了零售市场份额,并扩大了收入来源。该公司目前的价格相当于2020年市净率预测的1.2倍,比同行平均水平高出0.8倍。预计长期估值将高于同行。预计其机构和理财业务的潜在效益将逐步实现。该行表示,随着中国资本市场的发展,CICC以机构业务为重点的商业模式比同行具有定位优势和更多的长期机遇。与中投证券的合并将为财富管理提供潜在的收入增长动力,但协同效应需要时间才能显现。第一个评级是“超重”,目标价格为18.54港元。

高盛(Goldman Sachs)报告称,自该行在华润燃气(01193)宣布中期业绩之前下调投资评级以来,其股价下跌了11%,表现不及恒生指数(下跌6%)和国有企业指数(下跌4%)。考虑到强劲的资产负债表和健康的现金流,润扬将其投资评级从“卖出”上调至“中性”,并维持37.8港元的目标价格。世行认为,华润燃气是一家高质量、相对保守的气体分销商。截至今年6月,公司拥有249个城市燃气项目,主要集中在内地经济发展较好的城市。此外,该公司的杠杆率也低于同行。因此,捷克天然气公司有望通过大规模高质量收购来弥补其缓慢的自然增长。预计该公司的销售额仍将达到两位数的增长。

瑞士信贷(Credit Suisse)发布报告称,石化行业季节性需求的上升,加上中石化目前的估值(00386)较低且低于预期,预计将引发人民币升值。该行将集团股票评级从“中性”上调至“优于市场”,并将h股目标价格从5.2港元上调至6港元。该行表示,需求提前于感恩节、圣诞节和其他节日,库存补充导致今年9月石化需求复苏。今年第三季度,亚洲裂解装置的毛利率每季度增长17%。尽管这种情况可能是暂时的,但它可以帮助中石化今年下半年的下游业务利润从第二季度的低水平回升。该行将集团今年至2021年的每股收益预期提高了9%至11%。瑞士信贷(Credit Suisse)表示,市场普遍预期该集团今年的派息率较低,但即使假设该行派息率较低(预计今年为60%),中石化仍可以在强大的估值支持下,提供基于当前股价的7%的股息收益率。